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有多少热钱不能成为猜谜游戏

时间:2010-03-22 20:21 东方网 点击:次 我要评论（）

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作者:关东客  
　　针对7月14日《中国经济周刊》发表的“国家外汇管理局负责人称中国并无热钱存在”的报道，国家外汇局综合司新闻处14日发表声明称，该报道观点不代表外汇局。

　　还没等人们对“中国无热钱”这一论调口诛笔伐，外汇局就急匆匆地跳出来发表声明了：“中国无热钱”纯属个人观点，不代表官方意见。言外之意就是国家外汇局认为中国存在热钱，可中国热钱的数字到底是多少，外汇局没有告诉我们答案，或者根本就没有答案。

　　自越南股市危机之后，有关热钱的话题就一直没有停过。如中国无热钱这一论断真的成立，那将意味着我们先前有关热钱的讨论都将失去意义，那些经济学家、证券机构有关热钱的结论都是捕风捉影，空穴来风，我们公众担心热钱冲击中国股市、楼市的担心无疑都是杞人忧天。

　　如果单纯从“热钱是短期的投机性资本”这一概念出发，在我国实行资本管制的情形之下，因为没有投机性资本所以推论就没有热钱似乎合乎逻辑，可热钱并不会因为我们口头上说没有就真的没有，逻辑上或者文字上的推论并不能构成热钱并不存在的客观事实。而透过热钱的流入渠道看，经常项目下的贸易、收益和经常转移，收益项下的职工报酬以及经常项目转移，资本项目下的FDI、证券投资、贸易信贷和贷款QDII、地下资金这些渠道流入的大量短期投机逐利性资金本身就构成了实质上的“热钱”。

　　根据银河证券7月9日发布的统计报告测算，2005-2008年流入我国的热钱达4593亿美元。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆随即发表报告称，流进中国的热钱其实没有想象中的那么可怕：2005年至今的热钱流入量为3109亿美元。而中行全球金融市场部全球调研团队发布的报告表明，热钱并没有撤离中国，而是正在加速涌入，而流入后的盘踞点依然是中国的资本市场。透过经济学家、证券机构和媒体的分析报道，我们可以得出这样一个基本的判断，那就是热钱肯定在国内存在，只不过是多与少的问题。这个数字绝对不会是夸张的1.75万亿，更不会是零。

　　虽然这次外汇局发表声明不认同“中国无热钱”的论断，可这样的声明本身就存在着某种瑕疵。那就是外汇局没有正面回答这个问题。中国有还是没有热钱，不认同是不是就意味着外汇局认为存在热钱呢？有的话，这个数字是多少呢？我们没有找到答案，所以我更相信此前外管局相关部门负责人所言，热钱的具体数字，外管局至今没有统计过。

　　在热钱成为备受关注话题的今天，我们连热钱到底是多少都不知道，这真是一个令人啼笑皆非的结果。N种算法N种结果的情形无助于我们对热钱对国家宏观经济的影响做出正确的判断。如果没有一个统一的统计口径，如果没有一个统一的热钱评判标准，热钱的多少就会沦为一个数字或文字游戏。很显然，相比于那些经济学家，国家外汇局应该更有发言权。

　　中国到底有没有热钱，有多少热钱？我希望外汇局能告诉我们一个答案。

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